與其他類型評估工作類似，S基金類評估業務同樣(yàng)存在或多或少的實務難點，主要表現在報告出具類型、評估方法選擇、基金管理人的超額收益分成(chéng)（Carry）、子基金穿透難度大、基金未投資部分資金估值等5個方面(miàn)。
關于出具評估報告還(hái)是估值報告的問題，根據經(jīng)濟行爲判斷是法定還(hái)是咨詢性質，前者一般出具評估報告，而後(hòu)者 一般出具估值報告；根據委托人要求判 斷，比如委托方要求、審計師要求，後(hòu)者一般因公允價值判斷需要通常出具估值報告；根據資料收集的情況判斷資料是否滿足資産評估法的要求決定是否出具評估報告。
關于評估方法的選擇。一般規模的基金公司采用資産基礎法即可，對(duì)于大規模的基金公司可同時(shí)采用收益法、市場法。同時(shí)，由于基金公司的價值主要體現在被(bèi)投資項目價值中，底層項目公司的評估方法選擇顯得尤爲重要，評估師在實務中可參考基金協會(huì)制定的《私 募投資基金非上市股權投資估值指引（試行）》等相關操作指引選擇适合的方法，如最近融資價格法、市場乘數法、行 業指标法、淨資産法等。同時(shí)，評估師在選擇被(bèi)投項目評估方法時(shí)應關注以下因素：相關法規、規章、準則或慣例、評估目的、價值類型或計量目标、行業性質和市場條件、數據的質量和可靠性、可比公司或可比交易的數據、被(bèi)投企業的發(fā)展階段、被(bèi)投企業創造穩定收益和現金流的能(néng)力等任何影響投資權益的價值判斷特有或額外因素。
對(duì)于基金管理人的Carry如何考慮，由于基金的分配并沒(méi)有統一的比例或方法，具體計算需要參照LPA中詳細的分配說明。一般來講，基金分配需要考慮管理費率、本金返還(hái)機制、門檻收益率、超額收益率和剩餘收益分配比例。
同時(shí)，部分基金選擇以項目爲單位進(jìn)行收益分配，即每當有項目獲得可收入分 配時(shí)，基金管理人會(huì)在規定分配期限中進(jìn)行計算與分配，其他則選擇以基金整 體作爲基數，在年底時(shí)以整體的收入和損失作爲總量，對(duì)各LP進(jìn)行利潤分配。
就(jiù)子基金穿透難度大時(shí)的處理方式而言，對(duì)于子基金下的底層項目，評估人員在實際操作中常常無法獲得足夠的信息或材料，想要完全穿透較爲困難。對(duì)此，評估師可以對(duì)底層項目進(jìn)行複核，也可以進(jìn)行抽樣(yàng)評估。一些可以輔助複核的材料包括基金管理人的運營報告、審計報告、投資項目估值報告、财務決算報告、投資理念及投資備忘錄等。
對(duì)于基金未投資部分資金估值的處理方式，當存在“已經(jīng)簽訂了投資協議或者繳納了投資定金的項目”時(shí)，如基金投資人（GP）可以提供未來投資計劃，則按照投資計劃确定投資節奏，增長(cháng)率按基金過(guò)去幾年表現進(jìn)行确定。當存 在“正在洽談中的項目或潛在投資意向(xiàng)的項目”時(shí)，實務操作中原則上不建議進(jìn) 行收益考慮。對(duì)于階段性“閑置”的資金，按照賬面(miàn)值确認。
